2026年4月18日这个周末，资本市场信息量格外大。4月17日，证监会正式公布了关于修改《上市公司证券发行注册管理办法》的决定，进一步扩大了再融资战略投资者类型，将全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者纳入其中，为中长期资金入市打开了更宽阔的大门。同日，A股三大指数涨跌互现，沪指微跌0.1%报4051.43点，创业板指大涨1.43%报3678.29点，深证成指涨0.6%，创业板指再创近11年新高。当日沪深京三市成交额达到2.45万亿元，杠杆资金持续回暖，截至4月16日，两市融资融券余额已增至2.67万亿元。“结构性牛市”的呼声在机构间频频出现，站在2026年四月下旬的门槛上，下周究竟是该全面进攻还是谨慎防守？关键指标是成交额。
回顾整个四月的A股走势，市场呈现出明显的结构性分化。4月1日，A股迎来“开门红”，沪指大涨1.46%报3948.55点，创业板指涨1.96%报3247.52点，两市成交额高达2.03万亿元，科创50更是大涨3.33%，近4500只个股飘红，市场情绪一度热烈。但随后的交易日市场进入涨跌互现、分化加剧的格局。4月7日，A股缩量反弹，沪指仅涨0.26%报3890.16点，成交额骤降至1.62万亿元，但仍有近4000只股票上涨。4月9日，金融管理部门出台一系列政策稳定和活跃资本市场。4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，推动创业板改革。4月16日，沪指微涨0.01%报4027点，个股却跌多涨少。
最典型的一幕出现在4月17日——三大指数涨跌互现，通信板块却一骑绝尘，通信产业链全线大涨，通信设备方向领涨，板块指数本周连续4日创历史新高，4月以来8度刷新历史纪录。与此同时，食品饮料、石油化工等板块逆势领跌，个股涨跌互现，约2400家上涨、2900余家下跌。浙商证券认为，市场正在从系统性上涨阶段进入结构化行情阶段，上涨标的进一步“缩圈”，形成了独特的“二元结构”——创业板指“独成一元”，其走势由海外同类标的映射和机构资金交易意愿共同决定，而上证指数则构成“另一元”，大概率围绕区间震荡格局运行。简单说，如果没有搭上科技成长这趟快车，很可能在指数上涨中“只赚指数不赚钱”。
4月16日前后，A股市场发生了一个值得玩味的变化。截至4月17日，沪深两市已经连续八个交易日成交额突破两万亿元，场外资金入场意愿明显提升。上周全市场日均成交额约2.36万亿元，4月17日更是创出本周新高。中信建投判断，市场对外部地缘局势扰动正逐步脱敏，定价的主要矛盾将从估值扩张转向盈利驱动，结构性行情特征将越发突出。这意味着，下周的操作策略应看成交额的“质量”——是全面放量还是结构性放量。格上基金研究员毕梦姌分析认为，下周A股大概率延续震荡偏强、结构性轮动的主基调，投资者应在控制风险的同时把握结构性机会，避免追涨杀跌。操作上，进攻方向可以锁定通信、算力硬件等一季报业绩确定性强的方向，防御端则配置高股息核心资产做底仓压舱石，追高通信板块需谨慎。成交额持续维持在2万亿以上，说明市场不缺钱；关键在于持仓能否搭上结构性行情的核心主线，而不是追涨杀跌、反复进出。四月下旬，一季报密集披露期来临，业绩成色才是检验一切的标准。
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